每日价格

橡胶在15800到一万六之间来回震荡，天然乳胶现货价格涨跌不大：

泰华桶装12900元/吨，黄春发桶装13000元/吨；泰华太空包11700元/吨，黄春发太空包11800元/吨。

本期主题

9月份的泰国依旧处于增产季叠加台风季，往年9月份泰国年均产量在45万吨左右，占泰国全年产量的9.8%，9月出口量在29万吨，占比也不低。8、9月份产量、出口量都相差不大。所以说对于这样一个稳步起量的月份，原料价格的影响还是很大。我们调取了2001年以来9月份泰国原料价格走势。

一、整体趋势分析

1、泰国胶水原料价格在过去的二十多年中经历了显著的大起大落，整体上来看，能分为三个阶段：

从2001到2011年——上升期：价格呈现显著上升趋势，月均价从20.07泰铢/公斤升至2011年的116.07泰铢/公斤，涨幅约477%。

2011到2019年——下跌期：价格进入下降通道，从2011年的高点回落至2019年的39.71泰铢/公斤，跌幅约65%。

2020到2024年——复苏期：价格再次震荡上行，尤其是2024年月均价达到71.83泰铢/公斤，较2020年上涨约52%。

2、主要年份节点：

2008年，月均价84.98泰铢/公斤，单日高达91.8泰铢/公斤，当年宏观上有全球金融危机，可能存在大宗商品的投机性行为。

2011年价格达到历史峰值（116.07泰铢/公斤），可能与当时全球橡胶需求旺盛、供应紧张有关。

2015到2019年，这些年价格持续低迷，反映全球橡胶市场供过于求。

2020到2023年，价格在45到47泰铢/公斤之间，波动较小。

2024年，价格明显反弹，月均价达71.83泰铢/公斤，显示市场供需关系可能再次趋紧。

二、月度内价格变化

以下是泰国9月份胶水原料月均价格区间分布：

1、高价期（大于80泰铢)：非常集中，仅出现在2008年、2010年和2011年。这三年是全球大宗商品市场的超级周期阶段，橡胶需求旺盛，加上投机因素，将价格推至顶峰。

2、中高价期 (60到80泰铢之间)：

分别是2007、2012年、2013年和2024年。这个区间通常是价格处于强势上涨或下跌过程中的过渡阶段。

3、中低价期 (40到60泰铢之间)

这是较为集中的区间，涵盖了超过一半的年份。它又可分为两个阶段：

2004、2005年是价格从低价区间向高价区间突破，2009年是从高价区间下跌后反弹的“中转站”。

2014到2017年，2020到2023年：价格上涨后，上游大规模扩张种植，泡沫破裂，属全球天然橡胶供应扩张阶段。在这段时间里，市场在供过于求的基本面下找到了一个相对稳定的价格底部。

4、低价期（小于40泰铢）：

主要集中在2001-2003年，2018-2019年书市场在产能严重过剩时期的低迷状态。

9月份内价格波动超过10泰铢/公斤的有2008年，波动17.3泰铢。2011年，波动24.0泰铢。2024年，波动10.2泰铢，这是近期波动较大的年份。2024年价格波动较大我们很熟悉，主要在于基本面的强势驱动，供应紧张引发的。

三、今年会复制2009年的特殊吗？

2009年的泰国9月胶水原料月均价格为 58.75泰铢/公斤。单看2009年其实较为普通，但结合其前后的市场环境。前一年，即2008年，月均价高达84.98泰铢，是当时的历史峰值。当年（2009年），月均价降至 58.75泰铢。这个价格相比2008年下跌了30.8%，而后一年，即2010年，月均价强劲反弹至98.09泰铢，并为2011年冲上历史高点——116.07泰铢，铺平了道路。

所以说2009年的58.75泰铢，更像一个在2008年峰值和2010年新高峰之间搭建的“中转平台”。它既是从大幅下行中企稳的水平，也是新一轮上涨的起点。

今年9月份可能跟2009年较为相似，都是一次承前启后的过程，尽管今年的55泰铢低于去年，但高于2014年一直到2023年的任何年份，说明市场的长期价值中枢已经在结构性上移。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。