本周价格

1、橡胶震荡下行

本周橡胶震荡下行至一万五附近。20号胶震荡下行至一万二附近。合成橡胶在10400上下震荡。

2、天然乳胶价格每吨降价两三百

橡胶震荡，乳胶小幅降价。泰华桶装12600元/吨，黄春发桶装12700元/吨；泰华散装11300元/吨，黄春发散装11400元/吨。越南进口乳胶报10700元/吨，国产乳胶报11300元/吨。

3、原料价格回落

本周五，泰国胶水收购价每公斤55泰铢、杯胶每公斤52泰铢，国内云南停割，海南胶水原料收购价每公斤15.5元。

本周数据

1、2025年10月日本进口天然橡胶5.7万吨，环同比双双回落

根据日本海关部门11月30日数据显示，2025年10月日本进口天然橡胶5.7万吨，环比略减，同比减少1.1万吨，降幅16%。今年1-10月合计进口55.6万吨，同比增加3.6万吨，增幅6.9%。

2、2025年1-10月印尼天然、混合胶出口143万吨，同比增长6%！

根据印度尼西亚中央统计部门12月1日的数据显示，2025年10月，印尼出口天然橡胶11.7万吨，环比减少2.4万吨，降幅17%。同比减少2.4万吨，降幅18.7%。今年1-10月印尼出口天然橡胶合计135.6万吨，同比增加2.2万吨，增幅1.6%。1-10印尼天然橡胶、混合胶合计出口143万吨，同比增加8.2万吨，增幅6%。其中，对华出口天然橡胶合计为33.6万吨，同比增135%。

国内库存

截至2025年11月30日，中国天然橡胶社会库存110.2万吨，环比增加2.3万吨，增幅2.1%。中国深色胶社会总库存为71.2万吨，增2.5%。中国浅色胶社会总库存为39万吨，环比增1.3%。

后市展望

天然乳胶市场下周趋势：区间震荡，重心承压。

1、原料价格回落，意味着天然橡胶下方成本支撑开始松动。泰国南部宋卡已经宣布自12月5日起取消紧急状态。此前由于强降雨和洪水使得该地区一度进入紧急状态。现在取消紧急状态，说明洪水扰动暂时消退，但灾后复产工作以及此次洪水对泰国南部天然橡胶主产区的实际影响仍然无准确数据。根据历史数据，南部产区往年12月份产量在20-30万吨之间，密切关注此次号称百年一遇洪灾的影响。而面对原料价格下跌，泰国推出一些稳定橡胶价格的措施，比如将100亿泰铢的贷款支持计划延长四年，以防止价格进一步下跌。

2、从供需、进出口数据来看。印尼今年出口的确出现一定复苏，1-10月出口增量8.2万吨，但主要是混合胶增量，标胶并没有。日本进口量保持稳定，1-10月同比略有增长。

3、库存已经连续5周出现累库，现实压力显现，橡胶价格承压。密切关注宏观氛围是是否偏空。如果宏观偏空，将与累库形成“看空共振”。

4、宏观消息层面，国内外宏观指数高位震荡，12月份美联储降息预期加大，利率决议结果将于北京时间2025年12月11日凌晨3:00公布，这将是年底前影响市场走势的关键事件。目前市场主要矛盾在于持续累积的弱现实与潜在的宏观、成本支撑之间的拉锯。在连续累库、原料价格回落及泰国供应扰动消退等多重压力下，价格重心有进一步下移的风险。在出现明确的库存拐点或超预期宏观利好前，市场难改弱势震荡格局。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。