本周行情综述
1、橡胶冲高一万八
本周橡胶价格一改上周颓势,震荡冲高。橡胶主力(RU2505)从低位的17200附近震荡冲高至18000。20号胶(NR)从低位的14500附近震荡上行至15400附近。合成橡胶(BR)相对偏弱,震荡下跌至14300附近。天然橡胶与合成橡胶之间价差扩大。
2、天然乳胶价格偏稳
虽然橡胶期货震荡上行,但是天然乳胶现货变化不是很大,先跌后涨,价格没什么变。泰华THR桶装14600元/吨,黄春发桶装14700元/吨;泰华THR散装(太空包)13600元/吨,黄春发散装(太空包)13700元/吨。越南进口乳胶报13000元/吨,国产乳胶报13400元/吨。
本周消息面
1、2024年越南天胶、混合胶合计出口量同比降10%
2024年越南天然橡胶、混合胶合计出口197.5万吨,较去年的220.3万吨同比下降10%;合计出口中国143.1万吨,较去年的168.4万吨同比降15%。
2、2024年马来西亚天胶产量同比增加11.1%
2024年马来西亚橡胶总产量为386,512吨,较去年的347,856吨增加了11.1%。
本周国内库存
天然橡胶总库存较上周增加6340吨至198584吨;仓单库存较上周增加1560吨至184120吨。20号胶总库存较上期增加807吨至65420吨;仓单库存较上期增加3025吨至64009吨。
后市展望
一、从上游供应来看
本周五泰国胶水原料价格报66.2泰铢,原料走的还是比较稳健的。目前东南亚泰国、越南主产国均步入低产或停割阶段,上游供应正在快速下降。原料价格对市场的影响力在下降。国内开割还有一两个月。当前全球供应处于低位期。
二、从下游需求来看
下游开工预期提升,但多数工厂节前都有备货,仍然消耗库存为主,采购氛围偏淡。
三、下周趋势
下周天然乳胶市场:还是个震荡。
1、从供需来看有明显的利多,因为上游已经处于停割,供应下降。而下游,尤其是国内市场处于节后复工阶段,需求预期较强。但国内库存却依然在累库,说明2月份到港货源还是很多的,快速累库的现实又降低了当前的需求预期。所以目前博弈点还是在于国内库存的现实。
2、20号胶的近月价格明显高于远月价格,说明现货偏紧,多头接货意愿较强,出现“软逼仓”,也是在交易现实。预期交易下降,现实博弈上升,短期结构性矛盾成为当前主要交易点。
3、目前泰国那边EUDR的原料报价溢价3-4泰铢左右。EUDR备货又开始了,如果今年执行情况较好,不排除又要挤兑泰国对中国市场的出口量。
4、产能周期的长期矛盾依旧存在,这个为橡胶价格形成了较强的底部支撑。去年除了摩羯台风扰动之外,国内天气条件还是比较利于割胶的,开割正常。据业内人士预计2024年海南乳胶产量在38-40万吨,同比往年增长至少几万吨。2024年对海南产区来说是:好天气+增产+高价格共存的局面,这个局面证明了长期产能转向,橡胶价格和产能曲线斜率开始分道扬镳。
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