每日价格

橡胶跌至14800，天然乳胶现货价格涨跌不大：

泰华桶装12700元/吨，黄春发桶装12800元/吨；泰华太空包11300元/吨，黄春发太空包11400元/吨。

本期主题

橡胶价格近期的持续下跌，天胶跌破14800，20号跌破11800，合成橡胶甚至跌破一万整数关口，导致整个市场再度悲观起来。于是有人说，又重新看到一万四。之前橡胶涨的时候，说看到一万六上方，现在跌的时候又看到了一万四，那么，橡胶真的能到一万四吗？这个我们不知道，但是国内开始重新累库了。

根据11月5日社会库存显示，105.6万吨，较上期累库1.7万吨。

整个10月份，橡胶社会库存下降了41581吨，延续了去库趋势。但11月5日的库存较10月26日的低点回升了1.7万吨。这个由降转升的转折，结合其他渠道的信息，表明库存很可能在10月底至11月初这个时间段已经触底反弹。

1、库存见底反弹的背后原因

这次库存转向，主要是供应压力增大。国内云南产区即将停割，海南产区虽然还在割胶，但目前天气影响较大，割胶受阻。不过东南亚产区割胶稳定，但未来“海鸥”台风路径可能对越南和泰国产区有一定的影响。短期天气影响改变不了11、12月份泰国增量的预期。产胶国的产出增量预期不变。同时，1-9月进口同比增19.65%，源源不断的货源补充。

2、对未来橡胶价格的影响

库存是影响橡胶价格的主要变量之一。库存触底回升，意味着供需天平向供应宽松倾斜，这会给橡胶价格带来压力。库存开始累积，证实了供应压力确实存在，这会强化市场的看空情绪。以至于橡胶价格持续回落至14800下方，累库事实使得橡胶价格偏弱运行，甚至面临下行风险。同时，宣告了橡胶市场在10月底的反弹可能已告一段落。在供应旺季和港口库存开始累积的背景下，市场重心重新回到偏空的基本面上。

不过价格下方也存在一定缓冲。若原料价格能保持稳定，会在成本端为橡胶价格提供支撑，限制下跌的空间。但如果未来原料也因供应上量而开始下跌，成本支撑减弱，胶价可能会面临更大的压力。目前密切关注累库趋势在11月是否延续。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。