市场行情

橡胶冲高17300后迅速回落至17100附近震荡，天然乳胶价格暂无变化：

泰华THR桶装13900元/吨，黄春发桶装14000元/吨；泰华THR散装（太空包）12500元/吨，黄春发散装（太空包）12600元/吨。

后市观察

本期是对之前印尼几期节目的补充，并且新增了天然橡胶替代种植棕榈油的相关内容，我们为什么要说棕榈油，主要是棕榈油可以替代种植，所以会对天然橡胶带来一定影响。数据来源印尼农业部农业数据和信息系统中心的统计数据。以下是1980-2024年印尼天然橡胶和棕榈油的种植面积和产量：

根据以上图表，我们很容易就发现以下几个结论：

1、上一期数据只更新到2002年，这次我们把周期拉的更长一点，从1980年开始。1980年印尼天然橡胶种植面积就已经有200万公顷，1980年至2000年印尼天然橡胶种植面积是一个显著增长的态势，从1980年的240万公顷左右增长到2000年360万公顷，20年增加120万公顷。又从360万公顷降至2005年320万公顷，减少40万公顷，之后又是一个增长的过程，高位到2019年的将近380万公顷。高位后迅速下降至如今的310万公顷，这几年印尼天然橡胶种植面积减少60多万公顷。

2、印尼天然橡胶产量基本上跟种植面积走势类似，从上个世纪80年代初的100万吨增长到2017年的368万吨。2017年之后印尼产量是直线下降，降至如今的226万吨左右，10年时间不到，减产了140万吨左右。

3、印尼大幅减产一是种植面积的断崖式下降；二是2000年-2018年这么多年印尼天然橡胶种植面积几乎没什么变化，所以橡胶树老化明显，导致单产下降。

4、印尼天然橡胶种植面积和产量下降的同时棕榈油却大幅攀升，从数据可以得知印尼棕榈油种植面积从1980年的30万公顷增长到2023年的1683万公顷，这个增幅比天然橡胶显然高很多。产量也从1980年的72万吨增长到2023年的4710万吨。而且印尼棕榈油种植面积几乎是年年增长，尤其是2015年到2020年是直线式增长，5年增加500万公顷，从而我们可以从侧面探究出替代种植明显。

5、从种植面积和产量比来看，棕榈油面积产比是2.37，而橡胶是0.61，我们结合二者价格，棕榈油期货9000元/吨，折合9元一公斤，20号胶是14.4元。那么，如果种植棕榈油，一公顷土地可以产生9*2.73=24.57元收益，如果种植橡胶则是14.4*0.61=8.78元，显然种植棕榈油收益高于天然橡胶。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。