每日价格

橡胶震荡上行至17200，天然乳胶现货报价偏强：

泰华桶装14800元/吨，黄春发桶装14900元/吨；泰华太空包13700元/吨，黄春发太空包13800元/吨。

本期主题

截至2026年4月6日，中国天然橡胶社会库存134.6万吨，环比下降0.38万吨，降幅0.28%。目前库存仍处于模型中的“高库区”，这意味着价格面临的结构性抛压依然存在。同时，社会库存虽然开启了季节性去库，但降幅非常有限。这反映出下游轮胎厂补库节奏谨慎，且海外到港量仍处于相对高位。同时库存结构性问题出现，港口库存由降转增，不排除交割品略增。

库存小幅下降的同时橡胶价格冲高到17200。虽然去库并不意味着橡胶要涨，累库也不一定意味着橡胶价格要降。当前橡胶市场已演变为多空双方的激烈拉锯战，“合成胶溢价消失”与“产区开割压力”的双重利空，正在对抗仍在进行的“去库”利好。

地缘冲突缓和，合成胶价格回落，天然橡胶、合成胶价差持续缩窄，天然橡胶价格再次高于合成胶，导致替代逻辑的退潮。合成胶已高位回落，天然橡胶的相对优势减弱。

新一轮开割季，供应压力袭来，云南开割已推进，新胶逐步上市，中期供应宽松的预期开始发酵。4月通常是需求高峰，若需求不足以消化增量的新胶，高库存压力将进一步凸显。不过产区传出割胶不畅的消息，虽然国内外陆续开割，但部分产区受高温影响，初割产量不及预期，高温干旱炒作仍存。

接下来，如果合成胶维持在一万六以上的高位，且产区降雨不足，橡胶价格可能继续高位震荡，寻求方向。如果产区迎来将于，且合成胶进一步降价，等于利空发酵，橡胶价格或破位下行。如果合成胶价格反转回升，价差重新扩大，产区天气异常致供应受阻，下游需求回升，那么，橡胶价格可能向上突破，再创新高。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。