本周行情综述

1、橡胶震荡先涨后跌

橡胶主力（RU2505）反弹到17200后，大幅下跌至16600附近震荡。20号胶（NR2505）反弹至14900后，大幅下跌至14400附近震荡。合成橡胶（BR2505）反而走势稳定，在13500上下来回震荡。

2、天然乳胶继续降价

橡胶期货下跌带动乳胶小幅降价。泰华THR桶装13700元/吨，黄春发桶装13800元/吨；泰华THR散装（太空包）12200元/吨，黄春发散装（太空包）12300元/吨。越南进口乳胶报12100元/吨，国产乳胶报12200元/吨。

本周消息面

1、今年1月份印尼天然橡胶、混合胶合计出口量同比增8%！

印尼1月份天然橡胶、混合胶合计出口14.8万吨，同比增8%，去年同期为13.7万吨。

2、今年1-2月份泰国天然橡胶、混合胶出口同比增长13.5%！

泰国前2个月天然橡胶、混合胶合计出口80.7万吨，同比增13.5%；合计出口中国50.9万吨，同比增36%。

本周国内库存

天然橡胶总库存较上周减40吨至200771吨；仓单库存较上周增加1310吨至200250吨。20号胶库存较上期减少2822吨至57859吨；仓单库存较上期减少4436吨至45360吨。

后市展望

一、从上游供应来看

本周五泰国胶水原料价格报68.5泰铢，较上周涨价1泰铢。泰国现在属于低产期，没什么供应量，主要消耗库存。国内云南已经开割，目前开割价格15.3元左右。今年天气利于割胶，使得市场对全年产量增加预期提升。

二、从下游需求来看

乳胶下游制品企业新订单表现欠佳，虽然乳胶价格回落不少，但采购心态谨慎，不愿意囤储原料，今年乳胶的需求可能还会减少。

三、下周趋势

下周天然乳胶市场：偏弱震荡。

1、国内云南产区今年的正常开割和开割价相对较好，使得市场对今年供应增长存在预期，价格压制比较明显。

2、国内还在累库周期中，国内青岛一般贸易库存累到了52.9万吨，但进入3月份累库幅度明显放缓。我们预计累库拐点可能在4月下旬左右。

3、从欧盟的数据来看，2024年欧盟也比2023年多采购了16万吨，比预期的少很多，采购量还不如2021年和0221年的130万吨左右。欧盟分流并没有那么多，尤其是去年EUDR的推迟导致东南亚产胶国部分库存大多流入到了国内，使得国内出现超高价补库。贸易商手中货源价格较高，现货降价缓慢，对数跟着期货而被动降价。

4、大宗商品整体情况来看，下周还是偏弱震荡，从而带动橡胶偏弱震荡。而全球新一轮贸易摩擦，关税风暴再起，冲击全球经济正常运行。使得市场加剧了对今年经济的担忧，全球经济衰退预期加剧，不看好后市需求。

5、合成橡胶供应宽松，价格低迷，目前很难跟天然橡胶形成向上合力。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。