每日价格

橡胶冲高一万八，天然乳胶现货继续小幅涨价：

泰华桶装15100元/吨，黄春发桶装15200元/吨；泰华太空包14000元/吨，黄春发太空包14100元/吨。

本期主题

五一节后归来，天然橡胶期货强势突破万八大关。5月6日，节后橡胶以17610开始，逼近万八关口，为2025年2月24日以来高位；5月7日进一步上探18095，创一年的新高，市场看涨情绪继续升温。

20号胶也由节前的14580涨至15275，涨幅达4.7%；合成胶则在15700—16500区间宽幅震荡，受原油价格波动影响较大。截至5月7日，泰国产区橡胶原料行情上涨：烟片报88.10泰铢/公斤，胶水报84.00泰铢/公斤，杯胶报68.70泰铢/公斤，原料价格均处于多年以来的高位水平。

国内全乳胶现货同步上涨至18000元/吨附近，泰标美金报2260美元/吨，国内泰混价格约17000元/吨，期货与现货价格同步走高。回顾更长周期，天然橡胶自2025年6月4日低点13295起步，累计涨幅已达36%。

天然乳胶价格也距离节前涨幅较大，尤其是泰国胶，桶装已经涨到了15000到15200，散装涨到了14000到142000，相比节前涨价600到一千元。越南胶和国产胶每吨也涨了200元左右。

天然橡胶本轮行情是一轮典型的“预期驱动型”上涨。厄尔尼诺预期提供了宏大叙事框架， 厄尔尼诺——东南亚干旱——橡胶树排胶减产——供应缺口。4月份天气干旱，以及当前原料价格高企提供了基本面支撑，宏观资金流入和板块轮动形成了放大效应。

厄尔尼诺气候预期的持续发酵。根据国家气候中心预测，2026年5月赤道中东太平洋将进入厄尔尼诺状态，夏秋季可能发展为中等及以上强度的厄尔尼诺事件，并至少持续至2026年底。气象组织等多方机构预测，偏强厄尔尼诺事件发生的概率正在增大。

回顾历史，2009年厄尔尼诺事件发生后，2009—2011年期间国内橡胶期货RU累计涨幅约110%。已经有人认为基于历史经验，天然橡胶价格有望上涨60%以上。

从行情逻辑来看，当前行情仍处于“减产预期交易”阶段，现实影响尚未被证伪。但“减产预期”本身就是一种涨价资产。在这个市场上，逻辑的真实性往往排在逻辑的“可信度”之后。目前资金显然选择了相信减产故事。只要预期不证伪，价格上涨的逻辑链条就持续成立。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。