每日价格

橡胶继续冲高，天然乳胶现货报价偏强：

泰华桶装15100元/吨，黄春发桶装15200元/吨；泰华太空包14000元/吨，黄春发太空包14100元/吨。

本期主题

2026年5月5日，中国天然橡胶社会库存131.8万吨，环比下降1.5万吨，降幅1.1%。较上期（4月26日）的-0.1万吨去化速度提升约15倍。库存重新加速去化使得上期“进口套利驱动补库”逻辑未形成持续压力，云南开割带来的仓单压力低于预期。

去库进程再现加速迹象，有效缓解了市场对需求疲软的担忧。不过从库存量来看，仍然属于高位区间。但目前市场并没有担忧高库存压力，“去库速度”优于“库存总量”。市场看到的不是“桶里有多少水”，而是“水龙头流出的速度”。高库存目前被视为“过去的结果”，而价格正在博弈“未来的短缺”。

所以五一节后归来，在数据和情绪共振下，橡胶价格再创新高，冲到了一万八以上，创下一年多新高，上次橡胶到这个价格还是在2025年的2月份。时隔一年多，橡胶再次回到了一万八的震荡区间。目前的行情属于典型的“预期跑在现实前面”，天气、厄尔尼诺的故事仍在持续发酵，“供应收紧”逻辑已完全占据上风。

如果接下来产区天气持续扰动，去库加速，需求持稳。橡胶有望延续涨势，主流区间向上移动至17600到18300。如果天气消息反复，上游环比改善但不明显，下游开始抵触。上行节奏放缓，可能进入一万七到一万八的区间震荡。如果产区迎来有效降雨，新胶集中供应，库存转为累积，橡胶可能是冲高回落，出现阶段性高点，回踩一万七。利好兑现后的反向回调，131.8万吨的高库存可能就会瞬间变成巨大的抛压。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。