市场行情

橡胶在17700上下震荡，天然乳胶现货价格涨跌不大：

泰华THR桶装14500元/吨，黄春发桶装14600元/吨；泰华THR散装（太空包）13500元/吨，黄春发散装（太空包）13600元/吨。

后市观察

此前我们一直在跟大家分享天然橡胶供应端的基本情况，全球天然橡胶种植几大主产国面积、产量，我们大概有了一个基本的认识。下面我们继续跟大家分享全球天然橡胶需求端的一些情况。目前全球天然橡胶主要需求方是中国、美国和欧盟以及东南亚产胶国本土，但是东南亚本土产胶国由于自身自己种植生产橡胶，而且量也大，所以他们不需要依赖进口，而依赖进口的主要是中国、美国、欧盟、印度等。

这两年搅动天然橡胶市场比较明显的是欧盟的EUDR，所以我们有必要了解一下欧盟的进口量。目前天然橡胶产量贸易主要是技术分类天然橡胶，即TSNR，海关HS编码是400122，也是欧盟主要需要进口的天然橡胶类比，占比90%以上。下面是欧盟从2000年-2024年TSNR天然橡胶进口量（数据来源world bank）：

从上面的图表中，我们很容易就发现以下几个结论：

1、2000年-2009年，欧盟天然橡胶进口量比较稳定，50-60万吨之间，但是2009年断崖式下滑至40万吨以下。2009-2016年进口量基本上是逐年增长，从2009年的37万吨增长到2016年的91万吨，然后进口量高位是2022年，超过100万吨，到107万吨。09年的进口低位到22年的进口高位，增幅达216%。

2、欧盟天然橡胶前5大进口来源国是：印尼、马来西亚、科特迪瓦、泰国和越南。2000-2005年第1名是马来西亚，每年在10万吨以上。2006年印尼超越马来西亚，成为欧盟天然橡胶主要来源国，一直到2022年才被科特迪瓦超越。如今科特迪瓦成为欧盟天然橡胶主要进口来源国。2000-2023年，这二十多年，欧盟主要进口来源国由马来西亚变成印尼，再到现在的科特迪瓦。而这个趋势的变化，也反映出三个产胶国国内的变化。

3、越南一直比较稳定，欧盟每年从越南进口5到6万吨左右的天然橡胶。越南的主要贸易伙伴是中国。

4、2018年，欧盟从泰国进口天然橡胶超过马来西亚，进口量跃升至20万吨左右。目前欧盟天然橡胶主要进口来源国排名前三是：科特迪瓦、印尼和泰国。

5、欧盟天然橡胶依赖进口的，如果2026年EUDR政策执行，那么，将影响上游大概100万吨左右的供应。主要受影响的是科特迪瓦、泰国和印尼。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。