每日价格

橡胶冲高一万五，天然乳胶现货每吨涨价200-300元：

泰华桶装12800元/吨，黄春发桶装12900元/吨；泰华太空包11400元/吨，黄春发太空包11500元/吨。

本期主题

时隔大约2个月，天然橡胶价格再次冲击一万五，上次在一万五附近徘徊的时候还是今年5月中旬。中旬之后，橡胶价格震荡向下，到6月初的时候跌至13300附近，创了近一年的新低，抹平了去年一年的涨幅。当时市场也是相当悲观，有人甚至认为橡胶要跌破一万三。不过橡胶价格并没有继续下探，而是在13300附近获得了企稳，随后一个月时间多在一万三到一万四之间震荡。

一直到7月初的时候，也就是年中，上、下之交，宏观和大宗商品开始躁动起来，躁动的原因在于“反内卷”。这个反内卷其实在6月份的时候已经开始酝酿，然后在7月初会议上提出“推动落后产能有序退出”，这个被市场确定为标志性事件。

之后的事情我们都看到了，大宗商品集体震荡上行，市场氛围浓烈，可能源自于下行太久，市场的一次集体狂欢。尤其是一些前期降价较多，下跌较为充分，价格互相竞争严重，利润较低，高贴水、以及接近或跌破现金成本线，同时行业集中度又较高的商品，率先发起了上行模式，价格出现显著、持续性的反弹。之后“反内卷”由点到面，整个大宗商品底部不断向上抬升，商品进入上行市场。

就天然橡胶而言，自去年2万高点、今年一万八的高点跌至一万三附近，跌幅已达30%左右。基本上算是价格下跌较为充分商品，更主要的是高贴水，今年内外倒挂明显，进口现货亏损，全乳和泰混基差缩窄。所以近期表现强劲，先是突破一万四，随后14500，直至冲击一万五。至此，橡胶已经由低位的13300反弹了1500左右。那么，橡胶这波价格反弹结束了吗？

内卷说白了是供应过剩，过剩就相互内卷，竞争低价，压低利润，这实际上是一种利空。就今年而言，国内橡胶同比供应宽松，一个是进口量同比增加78.9万吨，二是合成橡胶自产也出现3.7%的增长，所以没有出现去年的结构性短缺。理论上今年进口量只是延续修正而已，所以目前橡胶反内卷本质属于收贴水行情，一旦价格合适，国内贸易商可能会再次买入现货进行套保，以确保下半年的销售。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。