每日价格

橡胶继续上行突破17600，天然乳胶现货价格暂无变化：

泰华桶装14500元/吨，黄春发桶装14600元/吨；泰华太空包13100元/吨，黄春发太空包13200元/吨。

本期主题

数据显示，2026年4月26日，中国天然橡胶社会库存133.3万吨，环比仅小幅下降0.1万吨，降幅0.1%。表面看库存仍在去化，但幅度已从两周前的-1.7万吨急剧收窄至-0.1万吨，去化速度较前两周下降了94%。其中，深色胶青岛隐性库存回升，结构性隐患浮现，浅色胶持续去化，3L为去化主力。

虽然库存去库放缓，但橡胶价格在不断走强，更是冲高到了17600，价格短期强势走高。按照常规逻辑，高库存和去库停滞，导致价格承压。但目前价格不断创下新高，说明“库存逻辑”已经暂时失灵，市场正在交易一套全新的、更强悍的逻辑。那就是故事和叙事性更强的的“天气+厄尔尼诺”这个无法被短期证伪的叙事。

虽然天气炒作已经接近尾声，因为国内外产区已经陆续迎来有效降雨，旱情得到缓解，同时雨季也快要到来了。不过厄尔尼诺的叙事仍然在持续发酵，气象组织预测2026年年中可能出现厄尔尼诺现象，而且还有消息称，今年的厄尔尼诺可能是历史罕见的，将实质性影响全年产量。所以说市场担忧的不是现在“货少”，而是“怕以后货少”。一旦减产，当前的高库存很容易被消耗，一旦消耗无法补库，那么，未来现货就会短缺。这是目前的主要逻辑。

总之，空头手里握着“现货”，多头手里握着“厄尔尼诺”这个法宝，行情已进入天气非线性叙事与数据结构性恶化的脆弱平衡地带，方向选择可能比预期更早到来。

接下来如果产区持续干旱，厄尔尼诺炒作持续发酵。青岛库存恢复小幅去库。需求端出口订单修复。橡胶价格可能继续向上突破，不排除到一万八更高的位置。

如果产区迎来有效降雨，干旱缓解新胶上量。青岛库存继续累库。油价回落。宏观系统性风险爆发。橡胶价格可能向下破位，不排除击穿多个整数关口。

如果产区天气反复，国内库存总体持平或小幅累库，外围多空消息交织。橡胶可能维持高位震荡节奏。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。