天胶指数

8月天胶指数：56

数值范围：0-100之间波动（极端情况下可能略有超出)。指数上升代表看涨动能增强，下降代表看跌动能增强。水平：>60：市场处于强势区间，多头动能主导。40-60：市场处于震荡平衡区间。<40：市场处于弱势区间，空头动能主导。

每日价格

橡胶触低反弹至15400附近，天然乳胶现货价格暂无变化：

泰华桶装12800元/吨，黄春发桶装12900元/吨；泰华太空包11400元/吨，黄春发太空包11500元/吨。

本期主题

我们天胶指数的供应主要是来自于全球主要产胶国，泰国、印尼、科特迪瓦、越南和马来西亚的出口数据。需求主要来自于全球主要进口国中国、美国、欧盟、日本、韩国、印度、越南、马来西亚的进口数据。基于以上数据，我们通过AI模型和天胶指数来分析一下供需和价格情况：

一、全球出口与进口总体趋势

全球月均出口量在70万到105万吨之间波动。2024到2025年出口量略有回落，但仍保持在70–100万吨/月。

全球月均进口量在60–95万吨之间。中国是主要的进口国，月进口量常在30到60万吨，显著影响全球进口总量。美国、欧盟、日本、韩国等进口量相对稳定。

从季节性来看，全球天然橡胶出口通常7-8月、10-12月是高峰期，4-5月是低位期。进口通常3月、9月、12月是高峰期，2月、5-6月低位期。主要受泰国和中国两国实际情况影响。

马来西亚月出口约3–6万吨，但进口也常在5–14万吨。越南月出口约7–27万吨，进口也常在5–23万吨。这两个国家的进口中有一部分是用于加工或转口贸易，并不完全代表本国消费。因此，全球实际消费量可能被高估（因为进口中包含转口部分），全球实际供应量也可能被重复计算（出口中包含再出口部分）。所以，我们剔除转口贸易的重复计算。

二、全球天然橡胶供需平衡表

从平衡表可以清晰地看到，全球天然橡胶市场自2020年以来持续处于供应过剩状态。这是长期压制橡胶价格主要的原因。尽管总体仍过剩，但供需缺口在显著收窄。从2021年近15万吨/月的峰值，收窄至2025年的3.2万吨/月。这一“再平衡”趋势是支撑2023年底至2024年价格重心上行的主要驱动力。平衡表显示，市场虽在改善，但并未出现短缺，仅是过剩程度减轻。在这种情况下，市场情绪非常敏感。所以尽管2024年价格高位到了2万，所以一旦出现了供应压力季节性回升，比如今年，导致市场认为再平衡的过程比预想更慢。库存在此背景下被放大，从而引发了价格的宽幅回调，几乎回到了原点。

这份平衡表揭示了橡胶市场的主要：一个正在改善但依然过剩的基本面。

下方的底——由持续收窄的供需缺口和不断上升的成本构成。

上方的顶——由依然存在的过剩量和进口量增长使得库存累计，并再次形成高企的库存构成。

三、主要国家供需贡献度

主要出口国贡献度，各国出口量占全球总出口量的年度平均百分比。

主要进口国/地区贡献度，各国进口量占全球净进口量的年度平均百分比。

泰国供应主导地位稳固。印尼份额持续下降，从22.3%降至16.4%。科特迪瓦增长最显著，从9.8%升至15.8%，成为重要供应增长。中国需求主导地位持续强化，占比从58.3%升至61.5%，美国、欧盟份额相对稳定但略有下降。

四、供需、价格和水库模型

想象一下全球天然橡胶市场是一个大水库：

供应端（出口）：像是上游的河流汇入，向水库注水），生产国向全球市场供应货物。

需求端（进口）：像是下游的河流流出，从水库抽水，消费国从全球市场取走货物。

水库本身：就是全球的库存。

库存变化：出口与进口的差额决定库存增减。

出口>进口：库存增加，供过于求，应该对应SDI走弱。

出口<进口：库存减少，供不应求，应该对应SDI走强。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。