天胶指数

11月天胶指数：66

数值范围：0-100之间波动（极端情况下可能略有超出)。指数上升代表看涨动能增强，下降代表看跌动能增强。水平：>60：市场处于强势区间，多头动能主导。40-60：市场处于震荡平衡区间。<40：市场处于弱势区间，空头动能主导。

每日价格

橡胶震荡上行至15300附近，天然乳胶现货小幅涨价：

泰华桶装12800元/吨，黄春发桶装12900元/吨；泰华太空包11400元/吨，黄春发太空包11500元/吨。

本期主题

泰柬冲突是东南亚地区持续时间长、影响深远的边境争端之一，呈现明显的“周期性升级、阶段性停火”的特征。2025年更是爆发了多次冲突，更是将这一矛盾推向新焦点，其主要争议点为柏威夏寺周边4.6平方公里土地。

1、2025年泰柬冲突时间线

2025年5月28日‌：双方在边境争议地区发生首次交火，柬方一名士兵死亡。

‌2025年7月‌：冲突持续，双方相互限制对方公民入境停留期限至7天，并关闭部分边境检查站。

‌2025年8月7日‌：双方签署边界问题共识协议。

‌2025年10月26日‌：两国在马来西亚吉隆坡签署联合声明，就边界和平问题达成一致。

2025年11月10日，泰柬边境四色菊府发生地雷爆炸，导致4名泰国士兵受伤，泰国宣布暂停执行泰柬和平声明，柬埔寨否认埋设新地雷指控。

‌2025年12月7日‌：冲突再次升级，双方互相指责对方先开火，泰方称柬方使用火箭炮攻击平民区，泰军出动F-16战机还击。

‌2025年12月8日‌：泰方称柬方使用轻武器射击泰方部队，泰方进行还击，并通报边境4省约70%居民已完成撤离。

二、边境冲突的主要地区和橡胶产量

冲突主要涉及泰国东北部的‌乌汶府‌、‌四色菊府‌和‌素林府‌，以及柬埔寨西北部的‌奥多棉芷省‌和‌柏威夏省‌。泰国的素林、四色菊、乌汶三府2024年有120莱的天然橡胶。2024年12月份天然橡胶产量4.1万吨，占全年产量的15.2%。2024年全年天然橡胶产量共26.8万吨，占泰国总产量为5.6%。素林、四色菊、乌汶府地处泰国东北部地区，2024年泰国东北部天然橡胶产量合计140.16吨，占泰国总产量的29.27%。

三、本轮冲突的初步影响

从目前已知的产量和出口数据来看，此前冲突并未导致实质性影响。但12月份的本轮冲突根据泰国橡胶管理局发布的消息：

“自12月7日以来，泰柬边境地区的动荡局势波及武里南府、乌汶府、四色菊府、素林府和达叻府，严重影响了包括橡胶种植户在内的当地居民的生计。根据RAOT在上述5个府24个县登记的橡胶种植户数据，超过5.5万名橡胶种植户无法割胶，约60.9万莱（约18.6万公顷）的橡胶园受到影响。这可能导致每天超过487吨的干橡胶从市场上流失。

鉴于受影响地区橡胶种植户和民众的困境，RAOT正在紧急实施救济措施。已拨款超过180万泰铢，用于向橡胶种植户和居民发放救济物资，以减轻局势带来的直接影响。对于已注册的橡胶种植户，如果其种植园因动乱遭受严重破坏，或每块地块受损超过20棵橡胶树，则可申请每块地块高3000泰铢的福利援助。如果已注册的橡胶种植户不幸去世，RAOT将向其继承人提供高30000泰铢的经济援助。”

也就是说冲突已经影响到了边境地区橡胶园的运营，目前又正值泰国天然橡胶的高产期。相比此前，这次冲突肯定对橡胶产量影响更大，而且摩擦已经好几天，双方依然没有出现谈判的进展。

每天都有500吨左右的橡胶流失，如果时间持续，10天就是5000吨，一个月可能就是上万吨的规模了，这可能带来实质性的影响。泰国南部产区刚刚经历暴雨和洪水，现在东北部产区又遭受到冲突的影响。现在能否确保12月份的产量稳定，目前还是未知数。

泰柬并未解决根本性分歧，导致边境地区不断爆发低烈度摩擦，形成“打停谈”循环模式。这将使得橡胶生产将长期暴露于不可预测的、间歇性的地缘政治风险之中，成为该地区橡胶产业一个持续的结构性弱点，阻碍对橡胶园更新、加工设施升级的长期投资。

同时，这种动荡的局势受伤害的还是两国当地老百姓，两国人民的生活都无法正常进行。很多普通人为了自身安全，不得不撤离到避难所，调整工作方式，比如胶农改为白天割胶，将直接导致单产下降（白天气温高，乳胶流速慢、易凝固），进一步加剧产量损失。

也可能引发供应链局部中断和交货延迟。如果冲突加剧，而贸易商和下游用户可能会因担忧供应而增加短期采购或库存，进一步放大价格波动。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。