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橡胶继续震荡上行至17600，天然乳胶现货价格暂无变化：

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本报告基于马来西亚统计局官方数据，对2020年1月至2026年4月马来西亚天然橡胶的产量、进口、出口和消费进行了的年度与月度的综合分析。

1、主要观点

产量持续下滑：马来西亚天然橡胶产量从2020年的51万吨下降至2025年的33.4万吨，5年累计下降34.5%。

国内消费萎缩：消费量从2020年的51.9万吨降至2025年的26.9万吨，降幅达48.2%，反映出马来西亚橡胶下游产业也在收缩。

进口量降幅28.6%，出口量在2025年同比下降15.9%，进出口的收缩反映出马来西亚作为区域橡胶加工中心和贸易枢纽地位下降。

整体来看，马来西亚天然橡胶产业链已经处于全位的收缩之中。

2、年度数据分析

年度数据来看，马来西亚天然橡胶产量呈现明显下降趋势。2020年产量为510,383吨，随后三年连续下降：2021年下降8.0%至469,616吨，2022年再降18.6%，2023年继续下降8.7%至348,807吨。2024年出现短暂反弹，产量回升10.0%至383,825吨，但2025年再次下滑12.9%至334,304吨。2026年前4个月产量为89,109吨，月均22,277吨。

产量下降的主要原因包括劳动力短缺、小农户弃割以及转向种植棕榈油等更有利可图的经济作物。

进口方面，2020-2022年保持相对稳定，维持在一百万吨以上，但2023年进口量出现明显下滑，同比下降-14.7%至1,005,812吨。2024年小幅回升2.6%，但2025年再次下降跌破一百万吨，降至872,842吨。2026年前4个月进口量为304,899吨。

进口量依然远高于国内产量，表明马来西亚天然橡胶加工业对进口原料的依赖度较高。

出口量在2021年达到峰值653,245吨，此后连续下滑：2022年下降4.7%，2023年下降7.1%，2024年基本持平，2025年下降15.9%至485,703吨。2026年前4个月出口量为146,377吨。

国内消费是所有指标中降幅较为明显的。从2020年的519,627吨持续下降至2024年的268,993吨和2025年的269,017吨，五年累计降幅高达48.2%。

消费量在2025年基本持平，2026年前4个月消费量为85,284吨。国内消费的持续萎缩反映出马来西亚橡胶下游制造业的结构性挑战——部分劳动密集型橡胶制品生产向劳动力成本更低的邻国转移。

3、月度数据分析

马来西亚天然橡胶产量具有明显的季节性特征：高产期为12月至次年1月，季风后适宜割胶，低产期为4-5月，恢复期为6-9月。

虽然产量和消费双双下降，但消费下降速度远超产量下降速度，导致国内供需关系发生逆转。2025年国内产量已超过消费需求，意味着马来西亚可能更多依赖出口消化产能。而马来西亚天然橡胶的贸易模式呈现“大进大出”特征：2025年进口量是产量的2.6倍，表明加工用橡胶高度依赖进口。2025年出口量与产量加进口之和的比率为40%，大量进口原料经加工后复出口。2025年净进口为38.7万吨，进口仍大于出口，反映国内加工需求。

4、2026年1-4月数据分析

2026年4月马来西亚天然橡胶产量1.85万吨，同比持平，环比下降8.8%。进口量5.5万吨，环比下降24.6%，同比17.4%。出口量3.7万吨，环比增长12.7%，同比增长4.1%。消费量2.1万吨，环比同比小幅增长。

2026年1-4月累计：产量8.9万吨，同比下降20.8%；出口14.6万吨，同比下降21.8%；进口量30万吨，同比下降17.1%；消费量8.4万吨，同比持平。

累计产量减少近2.4万吨。若无法在开割旺季增长，2026年全年产量恐跌破30万吨。贸易整体疲软，尽管4月出口单月有所改善，但前四个月整体仍处于深度收缩区间。国内需求稳定在每月2.1万吨左右，说明消费已经触底。手套制造业仍是马来西亚国内消费主要领域，4月消费 14919 吨，占国内总消费的 71.5%。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。