每日价格

橡胶反弹至16300附近，天然乳胶涨价100元：

泰华桶装13600元/吨，黄春发桶装13700元/吨；泰华太空包12300元/吨，黄春发太空包12400元/吨。

本期主题

先看一组数据：

以上是2020年至2025年泰国天然橡胶的年度产量，天然橡胶的出口量，合成橡胶的出口量，合成橡胶中包含泰混，其实，泰混主要成分是天然胶，但为了统一计算，还是计算到合成胶中，以及轮胎的出口量。除了轮胎是条数，其它单位均为吨。

目前泰国天然橡胶的产量还没有官方数据，但根据泰国农业管理办公室的预估数据2025年泰国产量486万吨，就以这个数据为参考。进出口数据已经出来，依据泰国海关数据。根据相关数据，我们可以看出：

2025年泰国天然橡胶的产量486万吨，同比增加5万吨，增长1%。

2025年泰国合成橡胶进口量75.7万吨，同比增加4.6万吨，增长6.5%。

2025年泰国天然橡胶出口量266.9万吨，同比减少14.7万吨，下降5.2%

2025年泰国合成橡胶出口量207万吨，同比增加41.9万吨，增长25.%。

2025年泰国橡胶轮胎出口量1.54亿条，同比增加645万条，增长4.63%。

由于泰国不进口天然橡胶，也没有数据表明泰国生产数量较大的合成橡胶，所以我们能算出2025年泰国橡胶总供给量562万吨，同比增加9.8万吨，增长1.7%。

2025年泰国橡胶总出口量474万吨，同比增加27万吨，增长6%。

2025年泰国未被直接出口的橡胶资源87.8万吨，同比减少17.3万吨，下降16.4%。

从这些数据中，我们可以明显得出以下结论：

泰国2025年无论是橡胶的出口增长，还是轮胎的出口增长，明显大于产量的增长。橡胶出口的增量（+27万吨）远大于供给的增量（+9.8万吨），这直接导致2025年的理论库存积累速度放缓，即未被直接出口的橡胶资源变少。2025年，泰国未被直接出口的橡胶资源比2024年减少了17.3万吨。

同时，我们把泰国轮胎出口两则数据结合一起，就可以推断出：泰国一方面为了满足橡胶出口的增长，另一方面为了本国下游轮胎出口的增长，几乎耗尽了本土资源，可以说当地库存被消耗殆尽。泰国橡胶产业的下游与上游已出现结构性失衡。橡胶和轮胎出口的繁荣建立在“挤压本土其他用途”和“消耗历史库存”的基础之上。泰国官方也证实2025年的高出口增长源于前期积压库存的释放。

泰国橡胶出口和轮胎出口持续超过其本土原料净供给能力，导致系统性的缓冲能力持续减弱，这种结构性矛盾将在2026年变得更加突出，意味着泰国橡胶加工厂售卖的橡胶只能依赖于新一轮开割季橡胶树的现割。而泰国的橡胶开割率已达历史高位，进一步提升空间非常有限。就算2026年现割也只能满足全球的刚性需求，难以补充被大量消耗的库存。由于库存薄弱，缓冲的消失，和“现割现卖”的模式，一旦泰国主产区出现天气扰动，那么，供应冲击将被迅速放大，从而导致价格产生剧烈波动。密切关注2026年供给端的天气炒作。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。