每日价格

橡胶继续在一万四上下偏强震荡，天然乳胶现货偏强：

泰华桶装12700元/吨，黄春发桶装12800元/吨；泰华太空包11100元/吨，黄春发太空包11200元/吨。

本期主题

2025年已经过半了！就橡胶而言，上半年结束在一万四，下半年开场在一万四，一万四成了上下的分水岭。

一、上半年行情的简单回顾

回顾2025年上半年，橡胶价格表现跟2024年形成了强烈的反差。2024年几乎涨了一年，但是2025年上半年几乎都在震荡下跌。

1、天然橡胶主力合约（RU）上半年低价13295，高价18230，跌幅27%；年初价格17780，年中价格13985，上半年跌幅21%。

2、20号胶（NR）上半年低价11660，高价15720，跌幅26%；年初价格14930，年中价格12160，上半年跌幅19%。

3、合成橡胶（BR）上半年低价10595，高价152155，跌幅30%；年初价格13000，年中价格11250，上半年跌幅13%。

RU、NR、BR在2025年上半年都有不同程度的下跌。天然橡胶的跌幅大于合成橡胶，但合成橡胶波动更大，高低位跌幅达到了30%。

2025年上半年橡胶价格总体是震荡下行，并创下一年以来的新低。我们还是RU为例子，RU的价格高位在年初1-2月份，当时还在一万七到一万八区间震荡，2月份冲高18200后回落，随后是一浪比一浪低，3-6月份持续下跌，单月跌幅较大的是4月份，直接由高位一万七附近跌至一万四附近，整月跌幅扩大到3000。RU在6月份创下新低，13292，这个价格是自2024年2月以来的价格低位，意味着橡胶价格到今年6月份的时候，已经抹平了去年一年的涨幅，回到了原点。从哪里来，回哪里去。

二、价格扰动因素

如果非要找点理由，也能找一点，2025上半年全球天然橡胶价格下跌主要扰动因素包括：

1、全球天然橡胶供应弹性，由去年的供应紧张、供需紧平衡转向供需平衡，乃至结构性宽松状态。

2、上游原料价格下跌。

3、宏观政策和地缘冲突导致橡胶需求承压，对橡胶价格影响越来越大。

4、产胶国和天然橡胶需求方的进出口情况。

5、国内累库。

三、下半年的3个关键变量

对于今年下半年而言，我们看了很多展望，基本上都差不多，都在聚焦三个问题上面：

1、中泰、中非进口零关税的落地情况。这个可能会对目前国内橡胶供应格局和贸易方式产生影响。

2、全球贸易摩擦的变数，目前谈判仍然进行中，多数只是推迟和暂时搁置，会不会再起变数，不太好说。

3、EUDR的落地，今年年底就要生效了。

把握好这三个点，注意下半年节奏的变化。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。