每日价格

橡胶在16500-16800区间震荡，天然乳胶现货价格暂无变化：

泰华桶装14300元/吨，黄春发桶装14400元/吨；泰华太空包13000元/吨，黄春发太空包13100元/吨。

本期主题

截至2026年3月1日，中国天然橡胶社会库存138.3万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.21%。连续累库，总量再创新高。上次中国天然橡胶社会库存到这么多还是在2024年4月份。跟以往橡胶价格震荡上行不同的是，本次价格从高点17500元附近显著回落至16500，可能意味着前期由“预期”主导的行情可能遭遇“现实”的强力反扑。但海外成本支撑仍在，可能在于国内宏观预期有所降温，期货升水结构收窄。

随着期货价格回落，而现货因为成本支撑相对抗跌，期现价差缩小。贸易商新开仓套利的动力下降，这导致被“锁住”的库存开始向市场释放，增加实际流通压力。所以说，当前市场正处于“预期向现实回归”的初期阶段，但能否形成趋势性下跌还需要观察。按照原本的逻辑应该如下：

如果3月份和4月份库存仍高位徘徊，且升水维持低位，套利盘平仓压力持续。同时，宏观无新利好的话，价格可能继续回落。

如果泰国原料价格继续上涨，进口成本偏强。库存增速显著放缓，甚至出现拐点。同时，宏观情绪回暖。那么，价格下跌趋势可能就此止跌上行。

如果需求证伪，3-4月份下游开工不及预期，同时海外成本崩塌的话，那么价格可能宽幅下行。

但目前市场迎来外部变量——中东地缘冲突的升级，这彻底改变了短期的博弈格局。美国、以色列与伊朗的冲突升级，已实质性影响全球能源供应链，全球原油价格尤其是国内原油价格大幅跳涨。丁二烯价格攀升，合成橡胶生产成本急剧攀升，市场情绪亢奋。目前这个不确定性很大，不知道这场冲突会持续多久。

因此，现在市场博弈有点复杂，不仅有国内天然橡胶的持续累库，海外的成本支撑，还有地缘冲突引爆的合成橡胶成本驱动。除非地缘冲突快速缓和，否则成本支撑太强，难以深跌。若冲突持续升级，合成橡胶继续上行，不排除带动天然橡胶价格重返一万七的高位。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。