每日价格

橡胶在15100上下震荡，天然乳胶现货价格暂无变化：

泰华桶装12700元/吨，黄春发桶装12800元/吨；泰华太空包11300元/吨，黄春发太空包11400元/吨。

本期主题

近期泰国农业管理办公室公布了2025年泰国天然橡胶产量，486万吨，同比2024年略微增产几万吨，增幅也不是很大。今年泰国的天气是利于割胶，从上半年的产量和出口就可以看得出来。泰国另一橡胶相关的部门发布的数据显示今年1-2月份，泰国的产量达到了多年的高位，这大概率就是泰国的产能峰值了。

其实，我们可以用一句话来形容泰国天然橡胶种植现状：“能割的树都已经在割了，但每棵树产出的胶量难有突破，导致总产量见顶徘徊。”

我们可以把时间在放长远一点，从2010年的约1809万莱开始，泰国经历了一个快速扩张期，在2019年达到顶峰（约2504万莱）。此后，种植面积进入平稳且略有下降的通道，2024年已回落至2381万莱。这表明产业的外延式扩张已经结束，转向内部调整。

与种植面积类似，农户数在2019年达到约171.5万户的峰值后，开始持续缓慢减少，到2024年为165.8万户。这暗示行业可能正经历一定的整合或小农户退出。

尽管总种植面积在下降，但实际开割的面积却从2010年的约1206万莱稳步增长至2025年（预测）的2236万莱，几乎翻倍。这表明越来越多的橡胶树进入成熟期。开割面积占总种植面积的比例（开割率）从2010年的66.6% 大幅提升至2024年的94.0%。这意味着泰国橡胶树的成熟度和可利用程度非常高，生产潜力几乎得到峰值的释放。

生胶产量从2010年的305万吨增长至2014年左右的440万吨以上，此后便进入了高位震荡平台期，十年间产量在440万至492万吨之间窄幅波动。

通过计算（产量/开割面积）可以发现，单位开割面积的产量（单产）并没有显著提升，甚至有所波动。例如，2015年单产约为240公斤/莱，而2024年约为215公斤/莱，2025年预测约为217公斤/莱。这直接解释了为何在开割面积大幅增加的情况下，总产量却未能实现同步增长，表明单产提升是当前泰国面临的主要瓶颈。

泰国的天然橡胶产业已经从过去的“规模扩张”模式转变为现在的“存量优化”模式。重点在于挖掘现有种植园的产出潜力，而非开辟新地。产业的潜在产能非常巨大，但实际产出却增长乏力。这表明受限于单产水平，总产量已进入一个高位平台期。

在种植面积和农户数缓慢减少的背景下，未来泰国橡胶产量的任何增长，都将极度依赖于单产水平的突破。2025年的预测产量仅比2015年增长约10%，这充分印证了产业当前所处的成熟与停滞阶段。

从区域来看，南部产区一直是泰国的橡胶主要地带，但其产量在2014年达到331.6万吨的峰值后，整体呈现波动下行趋势。其全国产量占比从2010年的近80%降至2025年的约56%。东北部产区在过去15年里增长迅猛，产量从2010年的23万吨飙升至2025年的142万吨，实现了约6倍的增长。占比从不足8%提升至近30%。中部地区产量相对稳定，长期在37万至47万吨之间波动，没有明显的增长或下降趋势。其全国占比因其他地区的快速增长而从12%左右缓慢下滑至约8%。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。