市场行情

橡胶冲高一万八，天然乳胶现货价格小幅涨价：

泰华THR桶装14600元/吨，黄春发桶装14700元/吨；泰华THR散装（太空包）13600元/吨，黄春发散装（太空包）13700元/吨。

后市观察

2024年12月越南出口天然橡胶7.7万吨，2024全年合计79.6万吨，较2023年的76.1万吨同比增加5%。其中，标胶出口41.4万吨，同比降7%；烟片胶出口7.2万吨，同比增9%；乳胶出口31.1万吨，同比增26%。

2024年12月越南出口混合橡胶15.9万吨，2024全年合计117.9万吨，较去年的144.2万吨同比下降18%。其中，SVR3L混合出口30.2万吨，同比降34%；SVR10混合出口86.4万吨，同比降10%；RSS3混合出口1.5万吨，同比降47%。

1-12月，越南天胶出口中国合计25.2万吨，较去年的24.6万吨同比增加2%。

1-12月，越南混合橡胶出口中国合计117.9万吨，较去年的143.8万吨同比下降18%。其中，SVR3L混合出口30.2万吨，同比降34%；SVR10混合出口86.4万吨，同比降10%；RSS3混合出口1.4万吨，同比降45%。

综合来看，2024年越南天然橡胶、混合胶合计出口197.5万吨，较去年的220.3万吨同比下降10%；合计出口中国143.1万吨，较去年的168.4万吨同比降15%。

从数据上来看，有两个数据比较明显：一个是天然乳胶出口量，一个是越混的出口量，二者是此消彼长。2024年越南天然乳胶出口量超过30万吨，同比2023年出口量增加6.4万吨，大幅增长26%，创近三年以来的新高。而越南混合胶的出口同比2023年减少25.9万吨，下降18%。混合胶出口量的下滑带动2024年越南橡胶整体出口量的下降。

越南混合胶下降一部分原因可能是下游乳胶需求增长使得上游加工厂把部分产能转移到了乳胶的生产上面，二是越南2024产量稳定，没什么增量，同时进口量也出现下滑，导致没有多余的产量出口。

越南去年橡胶出口到中国的下降幅度大于整体出口的下降，结合其他产胶国出口到中国的橡胶也出现下降，使得2024年中国国内库存下降，供应紧平衡，结构性矛盾不断上演，价格推高。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。