本周价格

1、橡胶继续来回震荡

本周橡胶先是震荡上行至15600附近然后又跌至15200附近。20号胶上行至12560后又跌至12200附近。合成橡胶上行至10715后又跌至10300附近。

2、天然乳胶涨跌不大

橡胶来回震荡，乳胶涨跌不大。泰华桶装12700元/吨，黄春发桶装12800元/吨；泰华散装11500元/吨，黄春发散装11600元/吨。越南进口乳胶报10900元/吨，国产乳胶报11300元/吨。

3、原料价格保持稳定

本周五，泰国胶水收购价每公斤57泰铢、杯胶每公斤55泰铢，国内云南全乳原料收购价每公斤13.8元，海南胶水原料收购价每公斤15.8元。

本周数据

1、2025年9月印度进口天然橡胶5.2万吨，环比增加12%，同比下滑20%！

根据印度商务部门11月21日数据显示，2025年9月印度进口天然橡胶5.2万吨，环比增加6千吨，增幅12%，同比减少1.5万吨，降幅20%。2025年1-9月印度天然橡胶合计进口36.4万吨，同比减少7万吨，降幅16.5%。

2、2025年10月中国进口天然乳胶3.27万吨，环比下降34%，同比持平！

根据中国海关部门11月20日数据显示，2025年10月中国进口天然乳胶3.27万吨，环比减少1.7万吨，降幅34%，同比持平。今年1-10月中国天然乳胶累计进口35万吨，同比增加7.3万吨，增幅26.4%。

3、2025年9月欧盟进口天然橡胶10.8万吨，环比增加12.9%，同比增加2.9%！

根据欧盟统计部门11月14日更新数据显示，2025年9月欧盟天然橡胶进口108169吨，环比增加1.2万吨，增幅12.9%，同比增加0.3万吨，增幅2.95%。今年1-9欧盟合计进口天然橡胶77.6万吨，同比减少8.3万吨，降幅9.7%。

4、2025年10月韩国进口天然橡胶2.1万吨，环比持平，同比下降36%！

根据韩国海关11月15日的数据显示，2025年10月韩国天然橡胶进口2.1万吨，同比减1.2万吨，降幅36.5%；环比持平。今年1-10月韩国天然橡胶合计进口25万吨，同比增加0.6万吨，增幅2.5%。

国内库存

截至2025年11月16日，中国天然橡胶社会库存106.2万吨，环比增加0.5万吨，增幅0.5%。中国深色胶社会总库存为67万吨，增0.8%。其中青岛现货库存增0.7%；云南增0.7%；越南10#降2.8%；NR库存小计增加3%。中国浅色胶社会总库存为39.2万吨，环比降0.01%。其中老全乳胶环比增1.5%，3L环比增3%，RU库存小计降2.5%。

后市展望

天然乳胶市场下周趋势：区间震荡，重心下移。

1、原料价格继续保持稳定。泰国南部产区处于降雨高发期，时不时引发洪水，短期割胶不畅，原料价格继续偏强。国内停割云南停割，海南产区冬储需求，原料需求旺盛。今年加工厂产能扩张明显，以量促销，所以对原料需求比往年要好很多，原料价格一直维持在相对高位，不过高企产能也压制了价格。

2、从供需、进出口数据来看。中国进口保持稳定，印度天然橡胶同比下降明显，欧盟四季度进口量环同比增长，反映出下游补库需求增加，韩国下半年进口萎缩。

3、库存继续小幅累库，已经连续三周出现累库，不过累库偏温和，对价格压制有限。

4、宏观消息层面，国内外宏观指数高位回调，带动大宗商品整体一般。美联储12月份降息预期不明，价格短期震荡。国内20号胶发布交割品扩容的征求意见，预计增加替代品用于实物交割，短期来看，扩大了供给预期，可能对期货价格形成压力，并降低市场波动性。不过目前还属于征求意见阶段，具体实施时间和效果暂不明朗。欧盟EUDR法案可能会继续又推迟一段时间，可能会短期削弱EUDR的溢价能力。不过EUDR目前整体影响已经大不如以前。

总的来说，市场将继续处于多空拉锯状态，难以形成单边趋势。然而，本周出现新的利空因素，将从预期层面压制盘面，使得价格重心承压，震荡区间下移。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。