每日价格

橡胶回落至一万五附近震荡，天然乳胶现货价格暂无变化：

泰华桶装12900元/吨，黄春发桶装13000元/吨；泰华太空包11700元/吨，黄春发太空包11800元/吨。

本期主题

橡胶价格最近变化比较剧烈，自从在6月初期触低13300附近后，已经过去快两个月了，目前震荡区间已经由5、6月份的一万三到一万四区间整体抬升至一万五附近。随着价格的反弹和重新回到一万五震荡区间，我们认为由4月初演化的全球贸易摩擦利空预期已经基本上走完了。我们梳理一下，全球各地区和国家跟美国已经陆续达成新的贸易协议：

7月28日，中美开启第三轮经贸会谈开启。

7月27日，美欧达成新贸易协议共识，对欧盟输美商品征收15%的关税，美国商品进入欧盟则直接享受0关税。同时该协议还包括，欧盟将向美国投资6000亿美元，并将购买价值7500亿美元的美国能源。

7月22日，美菲达成新贸易协议共识。菲律宾将对美国开放市场并实施零关税，而美国将对菲律宾进口商品征收19%的关税。同日，美国与日本达成贸易协议，原定25%的对等关税税率将下调至15%，日本将向美国投资5500亿美元并放开大米等农产品市场。

而更早，美国早已与英国（平均10%）、印尼（19%）、越南（20%）达成了贸易协议。如果一旦美中、美韩确定，等于新的全球贸易协议已经达成。所以说，市场已经博弈完毕。

其实早就在6月下旬开始，市场已经将博弈的变量转换到了宏观和大宗商品整体上面来了。而从供需的基本面分析，我们也没有发现很大的扰动。之前说5、6月份泰国倡议推迟割胶，但是5、6月份泰国出口并没有减少，同比少量增长。又说今年产区雨水多，但西双版纳上半年的产量也没有减少。现在泰国和柬埔寨的冲突据消息说已经达成协议，短期扰动结束。就库存而言，上周又小幅累库0.58万吨，国内供应暂无特别紧张局面。

所以说，橡胶价格的博弈其实还在宏观和大宗商品整体上面，基本面利多和利空因素并不明显，不足以形成独立的驱动。我们预计8月份可能围绕一万五继续在高位震荡，跌不动，涨不上去。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。