天胶指数

10月天胶指数：56

数值范围：0-100之间波动（极端情况下可能略有超出)。指数上升代表看涨动能增强，下降代表看跌动能增强。水平：>60：市场处于强势区间，多头动能主导。40-60：市场处于震荡平衡区间。<40：市场处于弱势区间，空头动能主导。

每日价格

橡胶下行至15200附近，天然乳胶现货价格涨跌不大：

泰华桶装12700元/吨，黄春发桶装12800元/吨；泰华太空包11500元/吨，黄春发太空包11600元/吨。

本期主题

11月份的橡胶是“密云不雨”。

一、11月原料价格稳定

泰国胶水月均56.6泰铢/公斤，杯胶月均54.5泰铢/公斤。同比10月份月均价格微涨一点。

非洲科特迪瓦原料价格每公斤报347非洲法郎，折合人民币4.34元。

国内海南胶水原料价格每吨在一万六上下，云南全乳原料价格每公斤稳定在13-14元。

11月份原料价格平稳。

二、天然乳胶现货每吨降价100元左右

11月份原料价格稳定，天然乳胶现货平稳，月初到月底每吨降价百来元。泰国进口乳胶桶装每吨装报12700-12800元、散装报11500-11600元，月底相比月初，桶装每吨降价一百，散装没变。越南进口乳胶每吨报11000元，相比月初每吨降价100元。国产乳胶报11300元，相比月初每吨降价200元。

三、本月橡胶箱体震荡

之前10月份展望22月份的时候，我们说，“预计整体走势将以震荡为主，难以出现趋势性的大行情，上行空间有限，下行则有成本支撑”。回头来看的确如此，整个11月波动相当平稳，不到一千，价格在14740至15580之间来回震荡，没有突破箱体运行，震荡幅度明显低于10月份。月初跌至14740触低后开始反弹，高位到15580，然后冲高回落，再次回到一万五附近。而20号胶也是先跌至11795附近然后上行至12560附近，月底跌至一万二附近。合成橡胶本月几乎都是在低位震荡，一度跌破一万，然后弹起来到10715，月底跌至10300附近。

其实，11月份消息面比较平淡，宏观上没有什么太大的消息，全球贸易摩擦暂时告一段落。主要是基本面有些扰动，欧盟继今年5月份对华轮胎反倾销调查后，又开启了反补贴调查。国内20号胶发布交割品扩容的征求意见，预计增加替代品用于实物交割。欧盟EUDR法案可能继续推迟一年。月底的时候泰国南部产区洪水严重，根据消息说可能导致超9万吨左右的减产，但由于加工厂也停产了，所以原料价格未出现明显涨跌。

11月的市场主要特征是“多空僵持，力量均衡”。利多因素与利空因素相互制衡，导致价格陷入箱体震荡，所以用“密云不雨”来形容11月的行情贴切，象征市场多空因素交织，利多与利空的“云层”不断积聚，消息面看似“山雨欲来”，却最终没有形成趋势性的“降雨”。市场在一种紧张的平衡中等待，缺乏一个决定性的力量来打破僵局。

四、12月的展望

我们预计12月市场可能会打破11月份的僵局，震荡加剧，方向选择的关键在于“泰国洪水的影响”与“年底资金行为”的博弈。整体略偏向于震荡偏强。9万吨的减产预期将在12月将被市场持续交易和验证。关键在于后续的灾情评估报告和加工厂复产情况。若影响被证实，原料价格有望走强，从而带动期货情绪。12月机构资金存在获利了结、调整仓位的需求。这可能导致市场波动率上升，且行情容易出现“冲高回落”或“探底拉升”的剧烈震荡。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。